Hlavní zprávy
Speciální téma: Finanční trhy týden po Brexitu
Je to týden, co se občané Velké Británie vyjádřili v referendu pro opuštění Evropské unie. Toto rozhodnutí bylo pro trhy jistým překvapením. Dočkali jsme se tak výrazného zvýšení volatility víceméně po celém světě. Více o problematice samotného Brexitu a okamžité reakci finančních trhů najdete v našem Brexit reportu z minulého týdne.
Nejistota na trzích bude samozřejmě v nejbližších měsících a letech pokračovat. Vystoupení Británie z Evropské unie je bezprecedentní událostí. Nikdo si tak nemůže být jistý, jaký dopad bude mít na trhy a ekonomiky států po celém světě.
Uklidnění situace
V uplynulém týdnu nicméně došlo k jistému uklidnění situace. Vyjednávání o Brexitu totiž nejspíše začnou nabírat na síle až nejdříve v září či v říjnu letošního roku. Do té doby můžeme očekávat jistou stagnaci trhů. I když budou investoři jistě velmi nervózně sledovat veškeré zprávy byť jen vzdáleně spojené s Brexitem.
Zajímavé mohou být také volby v evropských státech v roce 2017 (jedná se například o volby ve Francii, Německu, ale také o parlamentní volby v Česku),
vzhledem k posílení protievropských stran, kterým vliv Brexit novou krev do žil.
Akcie v Evropě i Americe začaly dohánět ztráty způsobené během pátku a následně pondělí po britském referendu. Akcie velkých společností v Británii už jsou na tom dokonce lépe, než před referendem.
Britská libra nicméně zůstává vůči euru o cca deset procent slabší. Nízké jsou stále také výnosy státních dluhopisů vyspělých západoevropských států.
Větší a menší britské společnosti
Největší společnosti kotované na britských ostrovech jsou na tom nicméně již dokonce lépe než před Brexitem. FTSE 100 Index je britským akciovým indexem 100 největších společností dle tržní kapitalizace. Největší váhu tak zde mají společnosti jako je HSBC, British American Tobacco, Royal Dutch Shell, GlaxoSmithKline nebo Vodafone.
Tento index největších společností již překonal hodnoty před referendem. V posledních dnech dokonce vystřelil tak vysoko, že se dostal na nejvyšší hodnoty za posledních více než 10 měsíců. Pouze během posledních dvou týdnů si index připsal, i přes propady těsně po britském referendu, již více než 10 %.
Pokud se ale podíváme na menší společnosti, například prostřednictvím indexu FTSE 250, akcie těchto firem si zase tak dobře nevedou. FTSE 250 je index 250 největších společností obchodovaných na London Stock Exchange, nicméně které nejsou zahrnuty v indexu FTSE 100. Mezi tyto „menší“ společnosti patří například méně známé Croda International, Pennon Group nebo Smurfit Kappa Group.
Tyto společnosti propadly ihned po referendu o necelých 14 %. V posledním týdnu sice také dokázaly část těchto ztrát umazat, nicméně zdaleka ne tolik jako největší společnosti v Británii. Na konci minulého týdne index FTSE 250 ztrácel na hodnoty před hlasováním cca 7 %.
Bankovní sektor v EU
Nejvíce následky Brexitu pocítil finanční sektor, a to konkrétně banky. Ty se potýkaly s výraznějšími propady, než zbytek trhu, již v druhé polovině minulého a počátkem letošního roku. Brexit nicméně poslal celý sektor na nová letošní minima. A dokonce rovnou na nejnižší hodnoty od počátku roku 2012.
Pražská burza
I pražská burza reagovala na zprávy z Británie velmi negativně. Nejhorší ztráty zaznamenala rakouská Erste Group, která tak následovala celý zbytek evropského bankovního sektoru. Celý index PX se vlivem posledního týdne dostal až pod hodnoty 800 bodů. To je úroveň, pod kterou pražské akcie nespadly od roku 2009. Celkově za poslední týden index PX ztrácí necelých 5 %.
Vítěz posledních měsíců
Jasným vítězem je mezi tradičními aktivy v posledních měsících zlato. K tomu se již tradičně investoři obracejí v dobách zvýšené nejistoty na trzích rizikových aktiv. Zlato pouze od prosince minulého roku vzrostlo již o více než 25 % a aktuálně se nachází nejvýše od poloviny roku 2014. [1]
Politika a veřejná správa
Boris Johnson odstoupil z boje o post premiéra Velké Británie
Značným překvapením na anglické politické scéně po Brexitu bylo minulý týden oznámení Borise Johnsona, že se nebude ucházet o vedení vládnoucí Konzervativní strany a tím pádem ani o post britského premiéra. Tento post se má v září uvolnit po již oznámené rezignaci stávajícího premiéra Davida Camerona. Johnson byl přitom jedním z favoritů na tento post poté, co se britští občané v referendu vyjádřili pro Brexit, jehož byl Johnson jedním z hlavních propagátorů. Mnoho lidí se dokonce domnívalo, že podporuje Brexit jako jeden z důvodů podpoření svých šancí nahradit Camerona na nejvyšším postu.
Johnsonovo oznámení je o to více překvapující, vzhledem k tomu, že se jedná o velmi oblíbeného politika v Británii. Svědčí o tom například fakt, že jako zástupce Konzervativní strany byl dvakrát po sobě zvolen primátorem Londýna, přičemž Londýňané většinou ve volbách hlasují pro politiky Labouristické strany. Jedním z faktorů, které vedly k Johnsonovu rozhodnutí je bezesporu surový útok ze strany ministra spravedlnosti Michaela Govea, který mu nejprve vyjádřil svoji podporu, poté však oznámil, že Johnson není schopen současnou Británií vést a oznámil svoji vlastní kandidaturu.
Kromě něj se budou o post ucházet náměstkyně ministryně energetiky Andrea Leadsomová, ministryně vnitra Theresa Mayová, ministr pro zaměstnanost a penzijní reformu Stephen Crabb a někdejší ministr obrany Liam Fox. Členové Konzervativní strany tak budou nyní několik kol hlasovat, až zbudou dva kandidáti, ze kterých následně celá strana vybere nového vůdce a premiéra Velké Británie. Po odstoupení Johnsona se jako hlavní favorité označují Michael Gove a Theresa May. [2] [3] [4]
Rakouské prezidentské volby jsou neplatné, rozhodl ústavní soud
Minulý týden v pátek zrušil rakouský ústavní soud výsledky tamních prezidentských voleb z května, ve který těsně zvítězil kandidát Zelených Alexander Van der Bellen. Důvodem jsou nesrovnalosti při sčítání korespondenčních hlasů, kterých bylo více než 700 tisíc. Nyní tak čeká celé Rakousko opakování právě druhého kola, ve kterém prohrál kandidát pravicové populistické strany FPÖ Norbert Hofer a to jen velmi těsně rozdílem zhruba 31 tisíc hlasů.
Právě anti-imigrační pravicová FPÖ napadla u soudu výsledek voleb. Vzhledem ke zrušení výsledku tak nyní Van der Bellen nemůže převzít vedení země a od 8. července prezidentské pravomoci připadnou na předsednictvo rakouského parlamentu. Toho je mimo jiné členem právě Hofer. I přes to, že prezidentský post v Rakousku má podobně jako u nás hlavně ceremoniální úlohu, výsledky voleb jsou považovány za značně symbolické. Pokud by v opakovaném hlasování zvítězil pravicový kandidát, mohla by pak v celé zemi převládnout silně anti-imigrační politika. Veřejný odpor k uprchlické krizi je mimochodem jedním z hlavních důvodů Brexitu. [5] [6] [7]
Ekonomika a finance
Británie přišla o nejlepší rating
Ratingová agentura S&P byla ještě před referendem o vystoupení Británie z EU poslední z velké trojky, která ještě držela Spojenému království nejvyšší možný rating AAA. Po výsledcích hlasování ho ale snížila.
Přesně, jak avizovala již před referendem. Nyní tak Británie disponuje od S&P známkou AA. Agentura po referendu vidí politickou strukturu země jako méně předvídatelnou, nestabilní a neefektivní. Výhled ratingu Velké Británie tak zůstává negativní.
Další zemí, jejíž rating může v nejbližší době pocítit dopady Brexitu, je Irsko. Agentura Fitch totiž varovala před možným snížením ratingu země v důsledku pomalejšího britského růstu a slabé libry. Tyto aspekty by mohly mít závažnější dopad na irskou ekonomiku, jelikož do Británie jde 13 % veškerých exportů. U zemědělské produkce se dokonce jedná o více než 50 %. Agentura S&P následně koncem týdne snížila rating také samotné Evropské unii. Hodnocení dlouhodobých závazků kleslo z druhého nejvyššího stupně AA+ na třetí příčku AA. Výhled byl nicméně změněn z negativního na pozitivní, čímž dává agentura najevo, že další snižování ratingu se nechystá. [8] [9]
ČNB má nového guvernéra, sazby i kurzový závazek zůstávají beze změny
Minulý týden ve čtvrtek proběhlo poslední zasedání bankovní rady ČNB s již bývalým guvernérem Miroslavem Singerem. Rada se rozhodla ponechat všechny své úrokové sazby beze změny na stávající úrovni. Tedy dvoutýdenní repo sazba zůstává na 0,05 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 0,25 %. ČNB také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek udržovat kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR. Singer ve svém posledním guvernérském prohlášení zopakoval, že k ukončení nedojde dříve než v roce 2017.
Může se to již zdát zbytečné vzhledem k tomu, že podle posledních dat již Česku nehrozí deflační spirála. Celkově je Singer s ekonomickými výsledky 32 měsíců od začátku intervencí spokojený. Růst počtu pracovních míst, pokles nezaměstnanosti, růst mezd a z toho plynoucí růst spotřebitelských výdajů a následný ekonomický růst, to vše jsou pozitivní zprávy. Tím tak končí druhý šestiletý mandát Singera a nastupuje nový guvernér Jiří Rusnok. Ten se bude muset připravit na ukončení intervencí a zvýšenou debatu okolo přijetí eura. Celkově vzato se jedná o podobně smýšlejícího ekonoma jakým je Singer, není proto třeba očekávat nějaké výrazné změny v politice ČNB. [10] [11] [12]
Byznys
Soud nařídil Oracle zaplatit 3 miliardy dolarů Hewlett-Packardu
Soud v Kalifornii dospěl k verdiktu v několikaletém sporu mezi počítačovou společností Oracle Corp a konkurenční společností Hewlett-Packard Enterprise Co. Podle soudu musí Oracle zaplatit odškodnění ve výši 3 miliard dolarů (zhruba 73 miliard korun) za poškození v případě týkajících se serverů HP s procesory Itanium. Tyto procesory vyráběla společnost Intel Inc a Oracle se v roce 2011 rozhodl přestat vyvíjet software s podporou právě těchto procesorů, protože Intel dal údajně najevo, že jsou tyto procesory zastaralé a přechází na výrobu nových x86 mikroprocesorů.
HP se však ohradilo s tím, že se jedná o porušení smlouvy bez ohledu na to, zda je procesor zastaralý či nikoli. V první fázi procesu v roce 2012 dal soudce HP za pravdu a minulý týden pak dospěl k rozhodnutí o výši odškodnění. Výkonný viceprezident Hewlett-Packard Enterprise John Schultz uvedl, že je s rozsudkem spokojený a věděl, že mu soud dá za pravdu. Oracle se hodlá proti oběma rozhodnutím odvolat s tím, že od prvního rozsudku v roce 2012 poskytuje nejnovější software i pro servery s Itaniem. [13] [14] [15]
Novým předsedou představenstva Unipetrolu se stal Andrzej Modrzejewski
Novým předsedou představenstva společnosti UNIPETROL, a.s. byl minulý týden představenstvem zvolen Andrzej Mikołaj Modrzejewski s účinností od 2. července. Ve funkci tak po třech letech nahradí Marka Świtajewského. Switajewski skončil také jako generální ředitel podniku, o jeho nástupci však zatím nebylo rozhodnuto. Modrzejewski dříve působil například jako investiční ředitel a následně i jako generální ředitel Národního investičního fondu nebo jako generální ředitel a předseda představenstva společnosti PKN ORLEN.
Dozorčí rada společnosti Unipetrol také rozhodla o změnách ve složení představenstva společnosti UNIPETROL, a.s. Novým členem představenstva společnosti byl zvolen pan Krzysztof Zdziarski. Ten přichází do představenstva společnosti Unipetrol z pozice výkonného ředitele rafinérské výroby PKN ORLEN. Dále působil například jako generální ředitel společnosti UPS POLSKA, nebo jako předseda představenstva skupiny PEKAES SA. [16] [17] [18]
Pfizer investuje v Číně do svého prvního biologického centra
Americký farmaceutický gigant Pfizer plánuje investovat 350 milionů dolarů do biotechnologického centra na východě Číny. Bude to pro Pfizer první zařízení svého druhu v Asii, celkově třetí. Nové zařízení v čínském městě Chang-čou má začít fungovat v roce 2018 a má začít vyrábět biologické nebo komplexní léky z živých mikroorganismů. Jak pro pacienty z Číny tak i z celé Asie. V poslední době se u velkých farmaceutických firem již začíná jednat o trend zřizování poboček na druhém největším trhu s léky na světě kvůli lepšímu přístupu k čínským regulátorům.
Vzhledem ke zpomalujícímu ekonomickému růstu v Číně a propadům biotechnologií se může jednat o rizikovější investici. Ještě před čtyřmi lety rostl tamní trh s léčivy tempem 20 % ročně. Aktuální vinou zpomalující čínské ekonomiky se jedná o růst necelých 10 %, stále však roste nejrychleji na světě. V Číně také probíhá reforma zdravotnictví, která podporuje investice do výzkumu a vývoje. Na zdravotní péči v Číně by mělo podle odhadů jít do roku 2020 1,3 bilionu dolarů. [19] [20] [21]
Švédská vláda schválila prodej německých aktiv Vattenfallu českému EPH
Na konci minulého týden schválila švédská vláda prodej německých hnědouhelných elektráren a dolů státní švédské společnosti Vattenfall českému Energetickému a průmyslovému holdingu a.s. (EPH) a jeho finančnímu partnerovi PPF Investments Ltd. Souvisí to se strategií švédské společnosti, kdy se zbavuje svých „nejšpinavějších“ jednotek. Daniel Křetínský a Patrik Tkáč, jež řídí EPH, schválení transakce vítají, k dokončení je však ještě zapotřebí souhlas antimonopolního úřadu.
Pokud vše proběhne v pořádku a dojde k dokončení transakce, tak se díky hnědouhelným aktivům Vattenfallu v Bavorsku a Sasku, které mají kapacitu 8 000 megawattů, stane z EPH největší český energetický producent a překoná tak státem vlastněný ČEZ. Proti transakci, která začala již v dubnu, však ostře protestují ekologové jak ve Švédsku, tak v Německu, které chce dokonce do několika přejít na obnovitelné zdroje úplně. EPH však sází na to, že hnědouhelné elektrárny budou ještě několik let potřebné jako doplněk k doposud nepříliš rozšířeným obnovitelným zdrojům. EPH očekává, že se v průběhu příštích šesti let Německo zbaví jaderných elektráren a ceny elektřiny porostou. [22] [23]
Burzovní data
Pražská akciová burza
Výnosy vybraných českých korporátních dluhopisů
Světové akciové indexy
Zdroje
[1] Britain Votes for Brexit: Full Coverage. Bloomberg [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.bloomberg.com/news/special-reports/britains-brexit-question
[2] Merkel sees no need to rush Britain into quick EU divorce. Reuters [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.reuters.com/article/us-britain-eu-wrapup-idUSKCN0ZB090
[3] World stocks tumble as Britain votes for EU exit. Reuters [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.reuters.com/article/us-global-markets-idUSKCN0Z92MZ
[4] Watch Rick Santelli's full Brexit breakdown. CNBC [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.cnbc.com/2016/06/22/santelli-extra-brexit-investment-strategy.html
[5] Brexit cost investors $2 trillion, the worst one day drop ever. CNBC [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.cnbc.com/2016/06/26/brexit-cost-investors-2-trillion-the-worst-one-day-drop-ever.html
[6] India overhauls foreign ownership rules. BBC [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.bbc.com/news/business-36575755
[7] Apple May Soon Open Retail Stores in India. The New York Times [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.nytimes.com/2016/06/21/technology/apple-may-soon-open-retail-stores-in-india.html?_r=0
[8] India Eases Foreign Direct Investment Rules to Spur Expansion. Bloomberg [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-06-20/india-eases-foreign-direct-investment-rules-to-spur-expansion
[9] Šlachta a Ištvan přišli zbytečně. Schůze skončila, poslanci neschválili program. Hospodářské noviny [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://domaci.ihned.cz/c1-65344910-zive-slachta-a-istvan-prisli-promluvit-k-poslancum-popisi-pry-propojeni-policie-a-kriminality
[10] Místo Šlachty by před poslanci mohl mluvit Ištvan. Nezná detaily a souvislosti, namítá odcházející šéf ÚOOZ. Hospodářské noviny [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://domaci.ihned.cz/c1-65344140-kdo-bude-moci-mluvit-pred-poslanci-istvan-nezna-detaily-a-souvislosti-tvrdi-slachta
[11] Šlachta před poslanci nepromluvil, Zeman volá po zklidnění. České noviny [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.ceskenoviny.cz/zpravy/slachta-pred-poslanci-nepromluvil-zeman-vola-po-zklidneni/1364813
[12] Burzovní indexy. PSE [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: https://www.pse.cz/Statistika/Burzovni-Indexy/default.aspx/default.aspx?bi=1
[13] Česká spořitelna zavře desítky poboček v malých městech. Ostatní místa čekají změny. Hospodářské noviny [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-65345400-ceska-sporitelna-zavre-desitky-pobocek-v-malych-mestech
[14] Tiskové zprávy. Česká spořitelna [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.csas.cz/banka/appmanager/portal/banka?_nfpb=true&_pageLabel=press-release-archive
[15] Analýza exportu 2015-2016. Asociace malých a středních podniků a živnostníků ČR [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.amsp.cz/uploads/dokumenty_2016/TZ/Analyza_exportu_2015_16.pdf
[16] Český export přesáhl loni 3,9 bilionu Kč, byl největší v historii. České noviny [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.ceskenoviny.cz/zpravy/cesky-export-presahl-loni-3-9-bilionu-kc-byl-nejvetsi-v-historii/1364839
[17] Y SOFT VENTURES INVESTS USD 2.3 MILLION IN GREYCORTEX AND LUMITRIX. Y SOFT [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: https://www.ysoft.com/en/company/press-center/press-releases/y-soft-ventures-invests-usd-2-3-million-in-greycortex-and-lumitrix
[18] Y Soft Ventures investuje 2,3 milionu dolarů do českých startupů GreyCortex a Lumitrix. Business world [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://businessworld.cz/novinky/y-soft-ventures-investuje-2-3-milionu-dolaru-do-ceskych-startupu-greycortex-a-lumitrix-13015
[19] Plzeňský Prazdroj loni zvýšil zisk o pět procent na 3,7 miliardy korun, pivovaru stouply i tržby. Hospodářské noviny [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-65342430-plzenskemu-prazdroji-loni-stouply-trzby-zisk-zvysil-o-pet-procent-na-3-7-miliardy-korun
[20] Prazdroj zvýšil zisk o 5 % na 3,7 miliardy Kč a tržby o 3 %. České noviny [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.ceskenoviny.cz/zpravy/prazdroj-zvysil-zisk-o-5-na-3-7-miliardy-kc-a-trzby-o-3-/1364194
[21] IKEA Plans Upgrades, Expansion in Russia. The Wall Street Journal [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.wsj.com/articles/ikea-plans-upgrades-expansion-in-russia-1466527484
[22] IKEA assembles plans for upgrades & investment in Russia. RT [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: https://www.rt.com/business/347730-ikea-russia-invest-expansion/
[23] The Panama Canal Expands. The Wall Street Journal [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.wsj.com/articles/the-panama-canal-expands-1466378348
[24] The $5.4 billion HOV lane: Will Panama Canal expansion boost global trade? USA Today [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.usatoday.com/story/news/2016/06/23/panama-canal-expansion-slump/86279016/
[25] The New Panama Canal: A Risky Bet. The New York Times [online]. [cit. 2016-02-12]. Dostupné z: http://www.nytimes.com/interactive/2016/06/22/world/americas/panama-canal.html
